贵州茅台业绩增速创年内新低

　　在10月15日创下历史新高后，贵州茅台当日晚间发布三季报，1-9月，公司实现营收609.35亿元，同比增长16.64%，归母净利润304.55亿元，较上年同期增长23.13%，扣非后净利润增速则为22.48%。

　　需要指出的是，扣非前后的利润增速，均明显低于一季报、中报水平。

　　数据显示，今年一季报，贵州茅台净利润及扣非后净利润增速分别31.91%、32.79%，中报时这两项数据下滑至26.56%和26.11%。

　　从三季度单季度利润增长情况来看，贵州茅台净利润增速从一、二季度的31.91%和20.29%，继续下滑至17.11%。

　　究其原因，2018年业绩基数带来的影响不小。

　　2018年，贵州茅台单季净利润高点为三季度的89.69亿元，而2019年的净利润高点则为一季度的112.21亿元，这使得今年贵州茅台盈利能力呈现出“高开低走”的趋势。

　　目前，来自Wind的一致性预测EPS为34.44元，按照15日的1211元的收盘价折算后，贵州茅台估值为35.16倍。

　　不过，贵州茅台前三季度已实现EPS则为24.24元，想要达到上述水平，四季度EPS需要达到10.2元，相当于单季度利润规模需要达到128.1亿元。

　　这需要，贵州茅台在面临2018年高利润基数的同时，今年四季度单季利润增速需要从三季度的17.11%提升至22.35%以上。

　　从筹码分布上看，有增有减，但是北上资金减仓意愿十分明显，至9月底陆股通减持552万股至10057万股。

　　直至近期贵州茅台再创新高，吸引了北上资金的小幅流入，10月15日最新持仓数量增至10098万股，较为有限。

　　对于这份三季报，目前投资者评价不一。

　　有人认为，明天股价可能会出现大跌走势。

　　还有人则打趣称，“买茅台还要看财报？即使利润负增长，股价也早晚过万。”