茅台1.5万亿市值当下，酿酒板块普涨

　　10月15日，在市场普遍预期贵州茅台三季报业绩大增的情况下，贵州茅台股价一路上扬，股价站上1200元，市值突破1.5万亿。或是受到茅台的影响，在当天A股整体飘绿的情况下，酿酒板块股逆势上扬。

　　无独有偶，当天晚间，贵州茅台公布了第三季度报告。报告显示，公司1~9月实现净利润304.5亿元，同比增长23.13%；扣除非经常性损益的净利润305.3亿元，同比增长22.48%；营业收入609.3亿元，同比增长16.64%，基本每股收益24.24元。按照今年前三个季度共273天计算，贵州茅台平均每天约赚得1.12亿元(304.5亿元/273天)。

　　作为独一无二的茅台酒，营收高涨带动行业上扬本是意料之中，但在糖酒会和酒博会即将开幕之际，不免让人产生更多的联想。或许今天的上涨也有糖酒会等专业展会的功劳？

　　日赚1.12亿元，茅台加量不“加价”！

　　今年9月20日，茅台酒首批全国综合类电商招商公布了中标名单，天猫超市与苏宁易购最终成为贵州茅台酒全国综合类电商中标企业，将以每瓶1499元的价格销售500ml装53度飞天茅台，这是茅台酒首次面向综合类电商渠道投放。

　　根据此前招标公告(计划招募三家综合类电商)，茅台将提供500ml装53度飞天茅台酒400吨，3家服务商的供货量按照综合排名分别为170吨、130吨、100吨，合同期限到今年12月31日，后期合同根据履约情况另行确定。

　　除了线上放量外，对线下茅台也没闲着。先是8月底，贵州茅台提到，在中秋、国庆前夕，向市场集中投放7400吨茅台酒。而后，在9月17日晚间，贵州茅台酒销售有限公司又下发《通知》，要求经销商在9月份提前执行四季度剩余计划和配售指标，并且在10月初对经销商执行情况形成报告呈报公司。

　　另外，8月初，茅台600吨商超直销渠道又实现了落地，华润万家有限公司、康成投资(中国)有限公司(大润发)和物美科技集团有限公司三家成为贵州茅台酒首批全国商超、卖场的经销商，共计获得400吨飞天茅台配额。而贵阳星力百货集团有限公司、贵州华联综合超市有限公司和贵州合力购物有限责任公司等3家成为贵州本地的茅台酒首批商超、卖场服务商，共计获得200吨飞天茅台配额。

　　对此，招商证券认为，“贵州茅台多重举措出台，保障批价稳定。近期茅台政策频出，允许经销商提前执行四季度配额，同时与电商直营合作落地，短期有助于平抑批价快涨势头，利好真实消费，预计近期批价将稳中略降，同时利好三季度报表，稳定增长有保障。”

　　糖酒会、酒博会“两会”在即，市场依然看好酿酒板块

　　相较于其他行业，以茅台为代表的中国酿酒板块股价，今年以来一直表现较为坚挺。相关数据显示，一年内，华致酒行涨幅为近173%，贵州茅台涨幅为近71%，五粮液股价涨幅102%，而酒鬼酒股价从年初至今则上涨了145%。

　　对此，方正证券表示，此前，贵州茅台发布通知，要求经销商提前执行四季度剩余计划和配额指标，并要求大商进行额外打款，导致部分经销商有低价出货快速回笼资金的情况出现，加上直营和电商放量预期，以及终端观望心理，批价小幅回落至2400元左右。短期降价走量，投机需求减弱，部分渠道库存出清，但茅台刚需强劲，预计价格回落空间有限，近期打款完成以及终端观望情绪缓和后，我们判断茅台价格仍会继续上涨。

　　而中信建投则认为，2015 年以来白酒行业板块性复苏，主要由个人/商务消费驱动。本轮复苏，高端白酒的消费者结构发生较大改变，消费主体由此前的政务及商务消费为主转变为个人消费与商务消费为主。同时，行业主要驱动因素也由投资驱动转变为由居民收入提升带来高端需求扩容驱动。由于上层中产阶级和富裕阶层是高端白酒消费的主力人群，随着此收入人群的壮大，将推动高端白酒销量快速增长。因此在本轮复苏中，白酒消费较上一轮更加理性，行业周期性减弱，消费升级趋势更加稳定。

　　有消息人士表示，随着今年的天津秋季糖酒会和上海酒业博览会举办在即，目前各地券商已逐步开始向两地集中，希望从各种会上寻找信息，要么证实自己的判断，要么证伪自己的判断。而目前白酒板块反应出的上扬的趋势，一定程度上反应了这一情况。