日本朝日斥资220亿美元打造啤酒帝国

　　别担心全球各地的人都在减少饮酒，预计未来几年消费将几乎没有增长，或者其他酿酒商正试图实现业务多样化。朝日集团控股有限公司（Asahi Group Holdings Ltd.）首席执行官Akiyoshi Koji正加倍将啤酒作为一种生存策略。

　　67岁的Koji在接受采访时说：“我们正在扩张，目标是在我们开展业务的各个区域成为高档啤酒市场的第一名。世界就是我们的市场。”这位首席执行官的另一个痴迷是生产超级干啤（Super Dry），它于80年代末首次亮相，帮助朝日啤酒成为日本顶级酿酒商，成为全球啤酒品牌。

　　虽然其他啤酒巨头正在进军中国和东南亚等高增长地区，或探索大麻相关产品等潜在有利可图的业务，但朝日啤酒在世界各地都处于收购模式，最近一次是在欧洲和澳大利亚。

　　在过去四年中，Koji一直是200多亿美元收购案背后的推动力量，其中包括他7月份有史以来最大的一笔交易，即斥资110亿美元收购墨尔本啤酒公司卡尔顿&联合啤酒（brewer Carlton&United Breweries）这些交易几乎使朝日啤酒的价值翻了一番，并在不到五年的时间里一跃成为全球最大的啤酒生产商之一。

　　收购热潮引发了分析人士的怀疑。在与百威英博的两笔交易中（2017年中欧和东欧资产以及今年早些时候包括Victoria Bitter在内的澳大利亚品牌），该公司支付了约15倍的息税折旧摊销前利润（EBITDA）。过去五年中，全球公布的9家啤酒厂收购案的中位数仅为息税折旧及摊销前利润的10倍。

　　Koji 44年前加入朝日啤酒，是一名普通的工薪阶层，他经常以喜力公司（Heineken NV）作为榜样。但喜力在几十年前进军全球市场时，当时人们对进口啤酒的需求与日俱增。现在，年轻的饮酒者正在选择当地的精酿啤酒和低热量饮料，甚至选择注入大麻的饮料来放松，以免宿醉。这就是欧睿预测未来五年啤酒消费量平均每年只会增长1.4%的原因。

　　欧睿(Euromonitor)酒精饮料研究主管Spiros Malandrakis表示:“绝大多数成熟市场的增长潜力已经达到极限。我认为，能够长期保持品牌价值的全球超级品牌时代，将随着千禧一代的到来而终结。”

　　Koji说，高端市场高档啤酒仍有增长空间，他认为在一个成熟的全球啤酒行业，整合是扩张的唯一途径，他指出，鉴于澳洲人口的增长，朝日啤酒收购Carlton & United的价格并不昂贵。

　　朝日啤酒之所以能抢购如此众多的知名啤酒品牌，一个原因就是Koji决策果断。他还与百威英博首席执行官Carlos Brito建立了密切关系，百威英博一直在出售资产以偿还债务。

　　Koji在今年早些时候的一次会议上首次要求收购这些澳大利亚品牌，但Brito当时没有承诺，因为这家比利时啤酒制造商正在准备其亚洲业务上市。当这一计划在7月破裂时，Koji发现了机会，立即与Brito联系。经过一周的会议，他们敲定了一项令市场震惊的交易。

　　尽管达成了引人注目的交易，Koji仍然相当低调。在重要会议之前，他会选择“shogayaki”，这是一种在自助餐厅里卖不到10美元的猪肉姜汁炒饭。但他的大胆举动令日本保守的企业界感到惊讶。

　　朝日啤酒获得了1.2万亿日元的过渡性贷款，并发行了价值2,000亿日元的股票，以购买这一系列澳大利亚品牌。这家日本啤酒制造商已经背负了约1万亿日元的有息债务，它希望从新收购的业务中获得的现金将有助于偿还债务。

　　朝日啤酒公司在日本国内市场也面临着压力，较高的利润率为其带来了稳定的现金流。它的竞争对手麒麟控股(Kirin Holdings Co.)一直在试图通过推出具有高品质特色的创新啤酒和精酿啤酒来取代这一市场领军者。

　　Koji认为朝日可以在日本国内外发展。它在日本的重点是提高盈利能力，而不是试图在一个人口减少导致饮酒者减少的国家促进消费。

　　到目前为止，Koji似乎并未受到怀疑者的困扰，投资者也对他的决心给予了回报。朝日啤酒的股价今年上涨了27%，相比之下，东证股价上涨了12%。

　　瑞银证券分析师Satsuki Kawasaki表示：“Koji非常坚忍，他接受了朝日集团首席执行官的职位，他坚信如果不能取得业绩，他就会离职。”